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巨豐原創 | A股未來十年展望:長風破浪會有時 直掛云帆濟滄海

2020-01-24 09:04
導讀很多人驚嘆于美股的10年牛市,更多人則困惑于A股為什么12年過去了,也摸不到6000點的腰。然而,這一切正悄然發生著變化,只是很多人沒有覺察到罷了。也許就在下一個十年,A股也將傲立于世界資本市場...

很多人驚嘆于美股的10年牛市,更多人則困惑于A股為什么12年過去了,也摸不到6000點的腰。然而,這一切正悄然發生著變化,只是很多人沒有覺察到罷了。也許就在下一個十年,A股也將傲立于世界資本市場之巔。

A股與美股的制度化差異越來越小了

市場制度的不完善是中國股市缺乏成長的主要缺陷。從美股的情況看,完善的退市制度和注冊制是其優勝劣汰的保障。美國股市每年IPO的數量在140家左右,但是每年退市的公司在400家左右。最高峰時上市公司有8000多家,目前數量維持在3800家左右。優勝劣汰導致了投資者更傾向價值投資,企業更注重自身的成長,從而推動指數上漲。然而這一切正在悄然改變。2019年科創板試點注冊,加速了A股的制度化改革的進程。而證券法的修訂,把A股和美股制度化的差異無限拉近。

外資引導A股價值投資風潮

從2005年我們引薦QFII制度以來,外資開始擴大對A股的投資,對外資買賣A股的限制也逐步放開。現在外資進出較為自由,主要是借助于滬股通和深股通流入A股。2020年1月22日收盤,北上資金凈流入超過10500億,已經成為A股市場上最活躍的投資資金。央行1月17日披露,截至2019年12月境外機構和個人持有境內股票2.10萬億元,持有境內債券2.26萬億元。

這15年以來,A股發生了很多變化。尤其是外資帶來的投資風格,讓A股耳目一新。在2005年之前,A股莊家橫行,幾乎沒有成熟的投資邏輯。

外資進入后,逐步改變了A股的投資生態,各行各業的估值體系,投資邏輯都逐步建立,A股也走出了白馬股的長牛行情。這些是外資帶來的積極變化。

目前,外資加速滲透到A股優質上市公司的管理,未來隨著外資話語權的進一步增強,類似高瓴資本獲得格力電器董事席位的案例將不斷增加,到那時,又將是A股新的篇章。外資都紛紛看好A股,甚至都想買成大股東,我們有什么理由不看好呢?

投資A股最難搞懂的是邏輯

讀萬卷書,行萬里路。閱盡人間滄桑,但求一朝悟道。有的人在股市混跡幾十年,依舊懵懵懂懂;而有的人在股市風生水起。悟道,弄明白股市的道理,股票漲跌的邏輯,以及建立適合自己的操作系統。

1、股市的大道理:弄清楚股市漲跌與經濟的關系,與流動性的關系,與宏觀調控的關系。很多人想不明白,為什么美國GDP增速遠遠不及中國,為什么中國股市就永遠跟不上美股呢?這不是一兩句話能弄明白的。

2、股票漲跌的邏輯:一定要明白,好公司+好價格=好股票;壞公司+好故事=好誘餌;好公司的上漲邏輯,是其經營穩健,業績穩定增長;如果有好的價格買進,那么賺錢是大概率事件,賺多賺少則取決于市場環境、市場風險偏好。

而壞公司往往喜歡講故事,烏雞變鳳凰畢竟只是極個別案例。而好公司遭遇困境,最終鳳凰涅槃,那又是另一回事。

3、操作系統:人的性格、風險承受能力、資金量多少等都是構建操作系統的必要因素。比如資金量非常大的,往往對收益率要求不高,求穩。市場公認的白馬藍籌,比如貴州茅臺、中國平安、格力電器,就是不錯的標的。資金量少,需要一個累積的過程,往往需要找黑馬。風格不一而同,這些需要經驗的積累,并不斷修正。

紙上得來終覺淺,絕知此事要躬行。在實踐中成長,需要付出大量的時間,精力,試錯的資金。很多人可能窮其一生,也摸不著市場的門道。有沒有捷徑呢?答案是肯定的!

專業的事情交給專業的人來做

前面提到了美股的十年牛市,巔峰期8000只股票交易,現在不足4000只,這意味著享受到牛市的,也只是極少數人。如果沒有專業的知識和技能,踩雷的概率也是極高的。這點和A股幾乎是完全一致的。

所以,一定要把專業的事情,交給專業的人來做。目前美國機構投資者持股比例高達93.2%,而曾經美國也是散戶主導的市場,1940年代散戶持股的比例高達90%!A股經歷了2018年去散戶化,但散戶仍是市場主流。結果2019年,機構們賺得盆滿缽滿,而散戶只能是收益被平均,這何嘗不是去散戶化的增強版呢?

投資顧問,是連接專業研究機構與普通投資者之間的紐帶,是架設在基礎研究與投資實踐之間的橋梁。國內有著龐大的個人投資者群體。眾多投資機構、咨詢機構的服務往往定位于高凈值人士,人為設定的門檻將廣大中小投資者拒之門外。投顧服務就像眾多投資產品一樣是普惠金融的一部分,只是展現形式不同。廣大個人投資者才最需要專業的投顧服務,巨豐投顧,就是把專業、復雜的投研簡單化、數據化,深入淺出,讓投資者通俗易懂。

基于此,巨豐擁有一批專業、資深的投研隊伍,結實了資深、知名的券商機構、財經媒體與智庫伙伴。專注、極致、守正,幫助投資者和合作伙伴實現財富增值與投資賦能。

展望未來,我國資本市場改革開放再次起步,自主對外開放的腳步不會停歇,接下來的2020年代里,我們將一如既往的陪伴在投資者身邊,見證并參與到這場歷史性的開放、改革的浪潮中。與你相伴,讓投資更簡單!

(作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001)

責任編輯:lvg

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